Información general acerca de las actividades del Banco Mundial en los mercados financieros

1. ¿Cuál es el monto total de empréstitos que contrae anualmente el Banco Mundial en los mercados de capital?
   
   El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), generalmente denominado Banco Mundial, es uno de los prestatarios internacionales más importantes del mundo. También es uno de los emisores internacionales más frecuentes de bonos; realizó centenares de transacciones en 1999. El Banco Mundial se creó en 1944 e hizo su primera emisión de bonos en 1947. Desde entonces, ha creado constantemente instrumentos de deuda novedosos, ha abierto nuevos mercados para las emisiones y ha constituido una amplia base de inversionistas en todo el mundo. Los instrumentos de deuda del Banco Mundial han recibido la clasificación de AAA (la más alta posible) de los organismos de clasificación de valores Moody´s y S&P.
   
   Asi como el programa de emprestitos del Banco Mundial ha ido evolucionando con el tiempo, asimismo ha ido cambiando el programa de financiamiento de la institucion obtenido a traves del mercado de capitales. En el ejercicio de 2009, el Banco Mundial emitió instrumentos de deuda por un volumen total sin precedentes equivalente a US$44.000 millones. A partir del ejercicio de 2010, se prevé que la emisión anual de deuda será el equivalente de US$30.000 millones. Al 30 de junio de 2009, el total de empréstitos en circulación ascendía a US$110.000 millones.
   
   La Corporación Financiera Internacional (CFI), la institución afiliada del Banco Mundial que otorga préstamos al sector privado, también emite títulos de deuda.
   
   
2. ¿Qué hace el Banco Mundial con los fondos que obtiene en los mercados de financieros?
   
   El Banco Mundial es la institución financiera de desarrollo de mejor reputación en el mundo. Los fondos obtenidos por el Banco Mundial en los mercados financieros se utilizan para sus operaciones generales, que comprenden el otorgamiento de préstamos a las economías en desarrollo y emergentes con la finalidad de luchar contra la pobreza y ayudar a las personas a ayudarse a sí mismas. Más concretamente, el financiamiento del Banco Mundial se utiliza para invertir en las personas, proteger el medio ambiente, estimular el crecimiento del sector privado, fortalecer la capacidad de los gobiernos, promover la reforma económica y atraer cofinanciamiento de otros donantes.
   
   Después de su creación en 1944, en medio de las ruinas de la Segunda Guerra Mundial, el Banco Mundial otorgó sus primeros préstamos a los países europeos para tareas de reconstrucción después de la guerra. En los años cincuenta y sesenta, el centro del financiamiento otorgado por la institución se desplazó a otras partes del mundo en desarrollo, como Japón, que se convirtió en el prestatario más importante del Banco en ese momento. En la actualidad, el Banco Mundial es uno de los principales agentes de la creación de los mercados del mañana en África, Asia, América Latina, Europa oriental y las repúblicas de la antigua Unión Soviética. Como el inversionista más grande en desarrollo humano, social, género y proyectos de protección sociales, las inversiones en los sectores sociales hacen 30 % del portfolio total del Banco Mundial. El Banco Mundial es el principal financista de proyectos de proteccion del medio ambiente con más de 11 millones de inversiones en proyectos ambientales y recursos naturales.
   
   

Características crediticias de los instrumentos de deuda del Banco Mundial

3. ¿Están los instrumentos de deuda del Banco Mundial respaldados por los gobiernos?
   
   Los instrumentos de deuda emitidos por el Banco Mundial no son obligaciones directas de ningún gobierno. Sin embargo, ellos tienen, colectivamente, el respaldo de los compromisos de pago del capital suscrito por sus países miembros. Esta es una de las razones por las cuales los organismos de clasificación de valores y otros miembros de la comunidad financiera suelen considerar al Banco Mundial como un emisor "cuasisoberano". El Banco Mundial ha recibido la clasificación de AAA de los organismos de clasificación de valores Moody´s y S&P.
   
   En la actualidad, el Banco Mundial tiene 186 accionistas soberanos, más de las dos terceras partes de los cuales han recibido una clasificación crediticia de primera calidad. Los cinco accionistas más grandes son Estados Unidos (16,4% del total de capital suscrito), Japón (7,9%), Alemania (4,5%), Francia (4,3%) y el Reino Unido (4,3%). De los US$189.900 millones a que asciende el total del capital suscrito del Banco Mundial, US$178.400 millones corresponden al capital exigible. El pago del capital exigible sólo puede ser requerido a nuestros accionistas a los fines de satisfacer las reclamaciones de los tenedores de bonos del Banco Mundial o de cumplir con ciertas obligaciones de garantía. En los 59 años de su existencia, el Banco Mundial jamás ha tenido que requerir el pago del capital exigible.
   
   
4. ¿De qué calidad son las inversiones en instrumentos de deuda del Banco Mundial?
   
   El Banco Mundial goza de la clasificación AAA, la clasificación más alta posible. Esta evaluación de calidad se ve confirmada por el mercado de capital, que ha acogido con beneplácito los instrumentos de deuda del Banco Mundial desde su primera emisión en 1947.
   
   La elevada calidad de los instrumentos de deuda del Banco Mundial se debe a seis razones principales. Primero, la deuda del Banco Mundial tiene el respaldo de los 186 accionistas soberanos del Banco. Segundo, el Banco Mundial sigue políticas financieras muy prudentes que restringen su financiamiento hasta un máximo de un dólar de préstamo por cada dólar de capital total-- el coeficiente actual es de 47 centavos de préstamo por cada dólar de capital. El nivel de endeudamiento relativo al capital es igualmente bajo, ya que los empréstitos del Banco Mundial actualmente ascienden a 49% del capital total. Tercero, en los últimos 15 años los ingresos anuales de las operaciones del Banco Mundial han superado los US$1.000 millones. Cuarto, el Banco Mundial mantiene una base de activos muy líquida a fin de contar con flexibilidad para lanzar sus nuevas emisiones de deuda en el momento oportuno (la meta mínima de liquidez es la suma de los seis meses con el servicio de deuda más alto y la mitad de los desembolsos esperados de préstamos para el año fiscal).. Quinto, nuestras políticas crediticias prudentes, y los límites de concentración de préstamo aseguran la elevada calidad de la cartera de préstamos de la institución. Seis, las principales agencias calificadores reconocen que el Banco Mundial goza de una reputación de acreedor privilegiado entre sus clientes-accionistas.
   
   
5. ¿Por qué los bonos del Banco Mundial se consideran inversiones “éticas”, o “socialmente responsables”?
   
   “Inversión socialmente responsable” (ISR) es una de las muchas expresiones usadas para describir una estrategia de inversión encaminada a alcanzar el máximo nivel posible de bien social y rentabilidad financiera. Otras incluyen inversión social, sostenible, ética y basada en la misión de la institución.
   
   La misión del Banco Mundial de combatir la pobreza en forma sostenible a través de la educación y el cuidado de la salud y el medio ambiente hace que los bonos del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento sean apropiados para inversionistas que han adoptado una estrategia de inversión como la referida.
   
   El Banco Mundial es una institución mundial de desarrollo basada en la mutua colaboración, de propiedad de sus 186 países miembros. Su finalidad consiste en ayudar a sus miembros a lograr el crecimiento equitativo y sostenible de sus economías nacionales y encontrar soluciones efectivas a apremiantes problemas regionales y mundiales de desarrollo económico y sostenibilidad ambiental, procurando, en todos los casos, superar la pobreza y mejorar las condiciones de vida humana en todas partes del mundo.
   
   Los bonos del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento financian proyectos en que se hace hincapié en la necesidad de (1) invertir en la gente, en especial fortaleciendo los sistemas de educación y salud básicos; (2) proteger el medio ambiente fortaleciendo la gestión pública y reduciendo la degradación ambiental, (3) respaldar el desarrollo de la empresa privada; (4) fortalecer la habilidad de gobiernos en proporcionar mejores servicios públicos de calidad adecuada; (5) promover reformas generadoras de un entorno macroeconómico estable, y (6) fomentar el desarrollo social, la inclusión, la gestión pública y el desarrollo institucional como elementos clave de la reducción de la pobreza. Para obtener información adicional sobre el carácter de ISR de los bonos del Banco Mundial, Hacer click aqui.
   
   

Emisiones de instrumentos de deuda del Banco Mundial

6. ¿Qué tipos de productos de deuda emite el Banco Mundial?
   
   El Banco Mundial emite toda la gama de instrumentos de deuda que en general se colocan en los mercados de capital. Por 60 años el Banco Mundial ha estado desarrollando constantemente nuevos tipos de instrumentos de deuda a fin de satisfacer las necesidades específicas de sus inversionistas institucionales y por cuenta propia en todo el mundo.
   
   Los instrumentos de deuda del Banco Mundial pueden clasificarse en cuatro categorías principales: i) bonos de referencia y globales en las principales monedas del mundo, que tienen elevada liquidez y margen, y que generalmente se colocan entre inversionistas institucionales; ii) bonos clásicos y del mercado monetario emergente, que ofrecen mayor rendimiento para los inversionistas por cuenta propia e institucionales sin riesgo de crédito, iii) pagarés estructurados que suelen ajustarse a las necesidades especiales de gestión de activos y pasivos de nuestros inversionistas institucionales, y iv) pagarés descontados denominados en dólares con vencimientos desde un día hasta 360 días.
   
   
7. ¿Qué son los "pagarés de descuento" del Banco Mundial?
   
   El Banco Mundial ofrece en forma continua a través de un corredores pagarés de descuento en los mercados de eurodólares y domésticos de los Estados Unidos. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York actúa como agente fiscal con respecto a los pagarés de descuento emitidos por el Banco Mundial. La información relacionada con los plazos de vencimiento disponibles y las tasa de interés a las cuales se ofrecen los pagarés de descuento, se pueden obtener directamente de los corredores (vea por favor la lista de corredores pagarés de descuento.
   
   
8. ¿Qué son los "bonos de referencia" y los "bonos globales" emitidos por el Banco Mundial?
   
   Los bonos de referencia emitidos por el Banco Mundial tienen por objeto ofrecer una elevada liquidez en el mercado secundario y buenos márgenes a los inversionistas institucionales. Los bonos de referencia tienen el respaldo del compromiso de nuestros asociados suscriptores de la comunidad financiera en el sentido de que realizarán una negociación activa en el mercado secundario y abrirán mercados durante el plazo de vigencia de la emisión de que se trate. El Banco Mundial vigila periódicamente las cotizaciones de margen de sus emisiones de referencia frente a las emisiones públicas básicas a fin de asegurar una fijación coherente de precios en el mercado y mejores resultados.
   
   Los títulos de referencia algunas veces se emiten en forma de bonos "globales" a fin de permitir que los títulos se coloquen simultáneamente entre los inversionistas de todos los principales mercados internacionales de capital. Los bonos globales normalmente se compensan a través de varios mecanismos de liquidación como Euroclear y Clearstream en Europa, y el sistema de liquidación por asientos contables del Banco de la Reserva Federal en los Estados Unidos y el Depository Trust Company. Debido a que se colocan en todo el mundo, las emisiones de bonos de referencia globales suelen ser de tamaño muy grande (entre US$1.000 millones y US$6.000 millones) y ofrecen liquidez en el mercado.
   
   Las emisiones de referencia representan aproximadamente el 30% de la emisión de deuda del Banco Mundial en los últimos años, y se prevé que seguirán siendo un instrumento fundamental para acceder a los mercados de capital durante muchos más años List of Global Bond Issues).
   
   
9. ¿Qué son los "pagarés estructurados" emitidos por el Banco Mundial?
   
   Los pagarés estructurados emitidos por el Banco Mundial son títulos de deuda con características específicas que se ajustan a las necesidades de grupos especiales de inversionistas. Al introducir un elemento de volatilidad del rendimiento, los pagarés estructurados ofrecen intereses nominales más altos que los bonos no estructurados, clásicos.
   
   Los bonos estructurados pueden tener una o más de las siguientes características: opciones de compra y venta para el rescate del principal antes del vencimiento; intereses fijos que suben o bajan en el transcurso de la vigencia del título; características en dos monedas, que disponen el pago de los intereses y / o el rescate del principal en distintas monedas; opciones en divisas, de acuerdo con las cuales el nivel de ingresos por concepto de intereses y / o de rescate del principal depende de la oscilación de los tipos de cambio con el tiempo; intereses iniciales fijos, seguidos de intereses a tasa flotante vinculados a una tasa de interés de mercado, como la LIBOR, y opciones sobre acciones u otras participaciones de capital, en las que los ingresos por concepto de intereses o el rescate del principal es una función del desempeño de un índice predeterminado de cotizaciones bursátiles.
   
   La proporción de pagarés estructurados en el total de financiamiento anual obtenido por el Banco Mundial ha estado aumentando constantemente en los últimos años, y dichos pagarés ahora representan alrededor de la cuarta parte de nuestros empréstitos en el mercado de capital.
   
   
10. ¿Adapta el Banco Mundial sus productos de deuda a las necesidades de los distintos inversionistas institucionales?
    
    Sí. Muchos de los pagarés estructurados, pero recientemente también bonos clasicos, emitidos por el Banco Mundial se han concebido para satisfacer necesidades especiales de distintos inversionistas, generalmente institucionales, que se acercan al Banco Mundial directamente o a través de suscriptores. Adaptamos nuestros pagarés para satisfacer las necesidades específicas de gestión de activos y pasivos de los principales inversionistas, como fondos de pensiones, compañías de seguros y otros administradores de activos. El tiempo que lleva a el equipo de nuestra institución hacer una nueva emisión de este tipo de pagarés va desde unas pocas horas a unos pocos días. Los pagarés de descuento emitidos por el Banco Mundial también responden a las necesidades particulares del inversionista en cuanto a la fecha de liquidación, monto, y plazo de vencimiento.
    
    
11. ¿En qué monedas emite instrumentos de deuda el Banco Mundial?
    
    Los títulos de deuda del Banco Mundial se emiten en todas las principales monedas, de los empréstitos internacionales. Tan sólo en 2009, el Banco Mundial emitió instrumentos de deuda en 18 monedas distintas. Hasta ahora el Banco Mundial ha ofrecido a sus inversionistas bonos en 49 monedas diferentes. Nuestro objetivo es proporcionar a los inversionistas la opción más amplia posible de monedas. En muchos casos, esto entraña abrir nuevos mercados para la emisión de bonos, con lo que se promueve el desarrollo del mercado local de capital.
    
    Si bien la mayor parte de los empréstitos del Banco Mundial se realizan en las principales monedas, como dólares estadounidenses, euros, yenes japoneses y libras esterlinas, con frecuencia también lanzamos emisiones en muchas otras monedas, incluidas las del grupo del dólar (dólares australianos, neozelandeses y canadienses). Los bonos del Banco Mundial también se emiten en una amplia variedad de monedas de los mercados emergentes ubicados en África, América Latina, Asia y Europa oriental y meridional. Por ejemplo, en 2003, Emerging Market Magazine reconoció empréstitos en yenes japoneses y forint húngaro con los premios "Best Multilateral Deals in a Regional Currency". En 2000 el Banco Mundial lanzó la primera emisión de un emisór extranjero en pesos mexicanos y en pesos chilenos. En 1999, el Banco Mundial lanzó la emisión internacional de bonos en circulación más grande disponible a la fecha en dracmas griegas y zlotys polacos. LatinFinance Magazine y Euromoney Magazine reconoció el desempeño del Banco Mundial en los mercados emergentes con los premios "Multilateral Bond of the Year 2000" para el bono en Pesos Mexicanos (Bono del año para un emisor multinacional) del LatinFinance y los premios "Polish Zloty Bond of the Year" en 1998 y 1999 (Bono del año en zlotys polacos) y „Greek Drachma Bond of the Year" en 1999 (Bono del año en dracmas griegas) del Euromoney.
    
    Los pagarés de descuento del Banco Mundial se emiten bajo el Programa de Pagarés de Descuento y están denominadas en dólares (ver por favor Supplemental Information Statement para una lista de los corredores).
    
    
12. ¿Cuál es normalmente el volumen de las emisiones de deuda del Banco Mundial?
    
    El tamaño de las emisiones de deuda del Banco Mundial está dado por la demanda de los inversionistas y el tipo de título que se emitirá en cada caso. En los últimos años, nuestras nuevas emisiones de bonos han oscilado entre el menos de US$10 millones hasta un máximo de US$6.000 millones. Las emisiones grandes de efectos líquidos normalmente se colocan en cuentas de inversionistas institucionales en Europa, Asia, Oriente Medio y las Américas. Las emisiones más pequeñas de bonos del Banco Mundial suelen estar impulsadas por la demanda de amplia base al nivel de los inversionistas por cuenta propia de Europa y Japón. También podemos lanzar emisiones más pequeñas del volumen que pueda necesitar algún inversionista institucional.
    
    Los pagarés de descuento se emiten en una variedad de montos, con un monto mínimo de 50,000 dólares.
    
    
13. ¿Cuál es el plazo de vencimiento de los instrumentos de deuda emitidos por el Banco Mundial?
    
    Los instrumentos de deuda del Banco Mundial pueden emitirse con cualquier vencimiento que oscile entre un año y 50 años, o a perpetuidad. Consideramos abiertamente cualquier vencimiento específico que puedan necesitar nuestros inversionistas institucionales. En los últimos años, el vencimiento medio de nuestros empréstitos fue de entre cuatro y ocho años.
14. ¿Cuál es el rendimiento de los instrumentos de deuda del Banco Mundial frente al de otras inversiones?
    
    En la mayoría de los mercados de bonos, los instrumentos de deuda del Banco Mundial tienen un rendimiento considerablemente mayor que el de los bonos públicos, y a la vez infunden la confianza de una clasificación crediticia de AAA, y cuentan con el respaldo soberano del Banco Mundial como institución. Los instrumentos de deuda del Banco Mundial han sido muy apreciados por los inversionistas desde su introducción en 1947. Muchos inversionistas institucionales diversifican sus carteras de bonos soberanos para incluir instrumentos de deuda del Banco Mundial con el objetivo de aumentar el rendimiento sin agregar riesgo de crédito. Los instrumentos de deuda del Banco Mundial están incluidos en todos los principales índices de bonos internacionales que los inversionistas utilizan como referencia para la gestión de sus carteras.
    
    

Comprando y vendiendo instrumentos de deuda del Banco Mundial

15. ¿Dónde y cómo los instumentos de deuda del Banco Mundial son comprados y vendidos?
    
    Los bonos del Banco Mundial pueden ser comprados y vendidos a través de bolsas de valores, bancos comerciales, agentes e intermediarios. Los inversionistas deben dirigirse a sus proveedores locales de servicios financieros para obtener información acerca de títulos específicos del Banco Mundial, incluidos precios y disponibilidad. Los precios se cotizan en muchas bolsas de valores, las principales mesas electrónicas de negociaciones y en periódicos financieros seleccionados.
    
    El Banco Mundial es pionero del mantenimiento de relaciones estrechas con una amplia gama de suscriptores en todos los mercados financieros. Los títulos de deuda del Banco Mundial han sido colocados en el mercado por unos 30 bancos directores distintos. Muchas de nuestras emisiones nuevas de bonos incluyen más instituciones financieras y bancos en el consorcio de bonos, a fin de asegurar una amplia distribución geográfica y la firme colocación de los títulos en el mercado primario.
    
    
16. ¿Cómo se puede obtener información actualizada acerca de las nuevas emisiones de deuda del Banco Mundial?
    
    Los pagarés de descuento se ofrecen en forma continua a través de un grupo de corredores especificados por el Banco Mundial. La información relacionada con los plazos de vencimiento disponibles y las tasa de interés a las cuales se ofrecen los pagarés de descuento, se pueden obtener directamente de los corredores.
    
    El día de su lanzamiento, la mayoría de las nuevas emisiones de bonos del Banco Mundial se anuncian en sistemas electrónicos de información del mercado, como Bloomberg y Reuters. Las instituciones financieras que suscriben los títulos de deuda del Banco Mundial se ponen en contacto directo con los inversionistas institucionales para ofrecer estos valores. Los miembros de los consorcios de bonos suelen comprender a bancos con extensas redes de sucursales que ofrecen los nuevos títulos de deuda del Banco Mundial a sus inversionistas por cuenta propia. Este tipo de inversionistas también puede obtener información acerca de las emisiones nuevas de deuda del Banco Mundial en la prensa financiera.
    
    IInformación actualizada acerca de ciertas nuevas emisiones de deuda del Banco Mundial esta tambien disponible su la pagina Debt Products y en la página News for Investors.
    
    
17. ¿El Banco Mundial recompra su propia deuda a través de dealers aprobados?
    
    El Banco Mundial puede, a su discreción, recomprar toda o porciones de ciertas emisiones de su deuda. Deuda estructurada denominada en monedas de mercados emergentes, o transacciones mas pequeñas, de mayor antigüedad, que nos son intercambiadas frecuentemente son usualmente candidatas para una recompra. El requisito de tamaño mínimo para un intercambio es equivalente a los USD 10.000 millones. La valuación para la recompra se basaría en los precios de mercado. Debido al riesgo de contraparte, el Banco Mundial solamente puede recomprar de o a través de dealers aprobados.
    
    

Cotización, compensación y aspectos legales

18. ¿En qué mercados de valores se cotizan los instrumentos del Banco Mundial?
    
    Los bonos del Banco Mundial se cotizan en muchas de las principales bolsas de valores del mundo. En el caso de la mayoría de los eurobonos que emitimos, éstos se cotizan en la bolsa de valores de Luxemburgo. Con frecuencia, los bonos del Banco Mundial emitidos en virtud de la legislación del país en cuya moneda se denominen los bonos, se cotizarán en la bolsa de valores del mismo país. En algunos casos, los inversionistas prefieren que nuestros títulos de deuda no se coticen y que puedan comprarse en colocaciones privadas.
    
    
19. ¿Qué sistemas de compensación y liquidación usa el Banco para sus instrumentos de deuda?
    
    Los bonos del Banco Mundial se compensan a través de varios mecanismos internacionales y nacionales de liquidación. Los sistemas más utilizados son el sistema de liquidación por asientos contables de la Reserva Federal o el Depository Trust Company (DTC) y el Banco de la Reserva Federal en los Estados Unidos y Euroclear y Clearstream en Europa. Se han establecido conexiones para la transferencia electrónica de títulos y pagos entre estos y otros sistemas, gracias a las cuales nuestros títulos de deuda pueden ser emitidos, mantenidos y transferidos entre varios mecanismos de compensación.
    
    El Banco de la Reserva Federal de Nueva York es, en los Estados Unidos, el agente financiero y de pago de los bonos del Banco Mundial denominados en dólares, que se mantienen a través del sistema de liquidación por asientos contables que manejan los Bancos de la Reserva Federal. La oficina de Londres de Citibank, N.A., es el agente global de los títulos de deuda emitidos en los Estados Unidos y mantenidos a través de DTC, y de los títulos mantenidos a través de Euroclear, Clearstream y otros mecanismos de compensación.
    
    Para los pagarés de descuento del Banco Mundial, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York actúa como agente fiscal.
    
    
20. ¿Qué documentación legal se usa para los instrumentos de deuda del Banco Mundial?
    
    El Banco Mundial utiliza un prospecto universal para la mayoría de sus emisiones corrientes de deuda. Éste, el Mecanismo de Emisión de Deuda Global, es el prospecto general aplicable a una vasta mayoría de nuevas emisiones de deuda. Además, para cada emisión nueva de bonos, el Banco Mundial prepara un Suplemento de Fijación de Precios que contiene el plazo y los detalles relativos a la fijación del precio de esa emisión. Según dicho prospecto, no hay un límite para el monto total de principal de los títulos de deuda emitidos y en circulación.
    
    La Declaración de Información Suplementaria para el Programa de Pagarés de Descuento cuenta con información detalla sobre los pagarés de descuento emitidos por el Banco Mundial.
    
    
21. ¿Cual es la situación tributaria de los instrumentos de deuda del Banco Mundial?
    
    En general, los instrumentos de deuda del Banco Mundial, junto con el interés que estos generan, están sujetos al gravamen fiscal de acuerdo a las leyes nacionales y de otro tipo que se apliquen a los poseedores de los instrumentos. Ni el Banco Mundial ni sus agentes fiscales están obligados a realizar ninguna retención de impuestos a la fuente sobre los pagos de interés de los bonos del Banco Mundial.
    
    En consecuencia, el interés de los bonos se paga directamente al agente fiscal sin hacer ninguna deducción de impuestos. Sin embargo, la retención de impuestos puede aplicarse a los pagos de interés realizados por intermediarios financieros que no ejercen como agentes fiscales del Banco Mundial.
    
    Este breve resumen sobre las contribuciones relacionadas con los instrumentos del Banco Mundial no intenta fungir como consejo en materia de impuestos; los inversionistas interesados en adquirir pagarés de descuento y bonos del Banco Mundial deben de buscar la asesoría de expertos en el área fiscal. Información adicional sobre los aspectos tributarios esta disponible en el Program Prospectus del GDIF y la Declaración de Información Suplementaria para el Programa de Pagarés de Descuento.
    
    

Fuentes de información adicional

22. ¿Con quién hay que comunicarse para obtener más información acerca de los instrumentos de deuda del Banco Mundial?
    
    Inversionistas que requieran mas informacion sobre los productos de deuda del Banco Mundial pueden comunicarse directamente enviando un correo electronico a debtsecurities@worldbank.org o por fax al +1 (202) 477-8355.
    
    
23. ¿Dónde se puede obtener más información acerca de la estructura financiera general y las actividades crediticias del Banco Mundial?
    
    Visite la página principal del Banco Mundial en www.worldbank.org. Este sitio electrónico contiene un cúmulo de información acerca de la misión, estructura y operaciones de la institución.